ウイン・インターナショナル（2744）２０１０年株主総会レポート

２０１０年６月２８日（月）１０時から東京都文京区湯島の　東京ガーデンパレス　２階「天空」　で開催されたウイン・インターナショナル（2744）の第２７期定時株主総会に行ってきました
ウイン・インターナショナルはＰＴＣＡバルーンカテーテルなどの循環器系医療機器の販売会社です。ペースメーカーなども取り扱っています。
ウイン・インターナショナルの株主総会に参加するのは初めてです。
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２０１０年６月２８日（月）の株価　５９０円（JASDAQ　2744）１００株単位　３月決算
ＰＥＲ　８．９倍、ＰＢＲ　１．１８倍、配当利回り　４．０７％、株主資本比率　４０．８％
監査費用　３，３００万円（売上比　０．１１％）、連結　３，３００万円　あずさ監査法人
株主優待　なし

　　　　　ウイン・インターナショナル（2744）のホームページ

　　　　　ウイン・インターナショナル（2744）のヤフー株価情報

上場来の株価推移を見ると、２００５年に人気化して２千円近くまで急騰していますが、その後は値下がりが続いています。前期は過去最高の売上・経常利益を達成していることもあり、株価は底打ちして反転しているようです。ＰＥＲから見ると株価はまだ割安な水準です。ただ診療報酬見直しが業績に大きな影響を与えるので、この点には注意が必要です。

スケジュール
10:00〜10:19　事業報告
　10:03〜10:05　卜部容志孝常勤監査役から監査報告
　10:05〜10:15　事業報告　秋沢英海社長が読上げ
　10:15〜10:19　計算書類報告　秋沢英海社長が読上げ
10:19〜10:36　質疑応答　質問者５人　計９件　１７分
10:36〜10:41　議案審議
　第１号議案　剰余金処分の件　期末配当２６円
　第２号議案　取締役４名選任の件　秋沢社長以下３名は再任、村田執行役員が新任
　第３号議案　補欠監査役１名選任の件　大友補欠監査役を再任
10:41〜10:42　選任取締役から意思表明、補欠監査役の紹介
お土産　なし
飲み物サービス　なし　
経営戦略説明会　なし
懇親会　なし
さて注目の株主総会格付けですが、平日の１０時開始で出席しやすい日時ではありませんし、お土産や飲み物なども用意されていません。事業報告も招集通知を読上げるだけであり、株主総会を株主との対話の場としようという意思は感じられません。過去最高益をあげているものの、出席して楽しいあるいは会社に対する理解が深まったと感じる株主総会ではありませんでした。これらを総合的に判断し、ウイン・インターナショナル（2744）の株主総会格付けは 『Ｄ−』 としました。
　　　議決権を有する株主数　　　　 　　３，０２７名、その議決権数　　　　１２３，０３１個
　　　議決権返送＆出席株主数　　　 　　　８４７名、その議決権数　　　　　９６，７６０個

会場は御茶ノ水駅近くの東京ガーデンパレスです。２階ではウイン・インターナショナルの株主総会、３階ではデリカフーズの株主総会が開かれていました。さすが６月下旬ですね。
１０時になると会場内にブザーが鳴り響き、入り口が閉じられて株主総会が始まりました。
会場内にはテーブルもあり、（４テーブル×２席ずつ）×６列の配置で４８人分の席が用意されていました。開始時点で３３人ほどの出席者でした。例年質問がなければ５０分ほどで終了し、質問が多いと１時間少々かかっているそうです。今年は割合と質問があったと思いますが、４２分で終わってしまいました質問がなければ２５分ほどで終わってしまうペースです。事業報告が短いこと、質問への回答があっさりしていることなどが原因ですね。もう少し株主との対話の機会を大切にして欲しいと感じました。
事業報告も招集通知をただ読上げるだけで工夫がありません。株主に事業内容などを理解してもらうために、スクリーンなども使いながら分かりやすく説明して欲しいものです。今期は診療報酬の引き下げも予定されていて、業績も減益を見込んでいます。このあたりの取り組みなどについても説明があってもいいのではないか？と感じました。
また、お土産がないうえに飲み物のサービスもありませんでした。蒸し暑い時期の株主総会ですから、飲み物サービスくらいあっても良いと思うんですが以前にウイン・インターナショナルの会社説明会に参加したことがありますが、その時にはクオカードのお土産があったように記憶しています。会社説明会ではお土産を用意しているのに、株主総会ではお土産なしというのはちょっと寂しいですね。
事業報告も２ページと少ないので短時間で終了し、質疑応答となりました。
出席者数が少ないこともあってか、特に質問数の制限などはありませんでした。ただ質問内容のレベルは低く、そんなこと指摘しなくてもと感じる場面もありました。

質疑応答　質問の数字は前が質問番号、後ろが質問者番号を表しています（敬称略）
(1-1)７ページの株主数と先ほど報告のあった株主数が異なっている。
→端株や自己株式があるので、株主数は７ページの通り３，０４９名だが、議決権を有する株主数は３，０２７名となる。
(2-1)個人向けＩＲへの取り組みについて教えて欲しい
→年３回ほど行っており、今年も３回程度予定しています。次は７月に行う予定で、証券会社のフェアに参加する。
(3-1)取締役は承認されると思うが、よろしくお願いしますだけではなくて、取締役候補から抱負など一言ずつお願いしたい。役員陣も話したいと思っているのではないか
→まだ選任されるか分からないので、選任後でいいですか？
いいですということで選任後に行うことになりました。

(4-2)昨年の株主総会では、秋沢社長はドライで薄情な印象だった。今年はあれっと思うほどかなりイメージが変わった。この調子でお願いしたい。　その後は、社長の声は濁音が混じっていて聞き取りにくいとか、何行目の漢字を読み間違えただの、どこそこの言い方は分かり難いなどどうでもいいことを長々と指摘していました。
小さなことからトラブルになるので気を付けて欲しい。さらには損益計算書の数字が間違っていると指摘していましたが、自分でも原因が分かったうえでの指摘で、意地悪な質問だな〜と感じました。
指摘の内容は１６ページの損益計算書で、売上総利益から販管費を引いた数字が１違うというものです。
→損益計算書は、項目ごとに四捨五入して千円単位で表示しているので、このようなことが発生します。
（株主）私はそのことを知っているが、分からない人もいると思うので、ちゃんとそのように注記しておいて欲しい。

損益計算書の指摘もそうですが、読み間違いなど誰にでもあるものです。そんなことをわざわざ指摘しなくてもと感じました。社長の声も特に聞き取りにくいとは感じませんでした。
一方では、招集通知をただ読上げるからそのような指摘が出てくるとも言えます。スライドなどを使って詳しく説明すれば、こんな指摘はなくなると思います。せっかくの株主総会ですから、もっと分かりやすい事業報告を行って欲しいですね。そうすることで会社への理解が深まり、今後にも期待が感じられて長期的に応援してもらえるのだと思います。
(5-3)シェアを拡大していくということだが、今のビジネスモデルで将来的にどの程度の事業規模まで伸ばしていくのか？
→特殊なビジネスモデルであり、関東では３０％強のシェアがある。これを全国に引き伸ばすと１０％強のシェアと推定している。特殊な商品を扱っているビジネスだが、毎年５〜１０％位の成長を続けていきたい。
(6-3)東証への上場は考えているのか？
→資金調達面での必要性なども考えながら判断していく。現状でどうなのか？と言われれば市場替えは考えていない。


(7-4)受取手形や売掛金などが８２億円と大きく、資産の半分以上を占めている。先ほどサイトを見直したと説明があったが、平均的な支払い条件はどうなっているのか？病院の経営も厳しいと思うが、与信管理はどのように行っているのか？貸倒率なども含めて教えて欲しい
→平均的に９０〜１００日で回収している。与信管理については鋭意努力している。自治体で各医療法人の試算表が見れるようになったので、有効活用しながら与信管理を行っていく。
(8-4)対処すべき課題でシェアをアップさせていくということだが、朝日インテックも競合先になるのではと思う。朝日インテックはお医者さんの意見を取り入れながら、自社で開発・製造まで行っているが、このような会社とどのように差別化してシェアを上げていくのか？
→朝日インテックからも一部商品を仕入れて販売している。ウイン・インターナショナルは販売に特化しており、自社での製造・輸入などを行う考えはない。自社で製造まで行うと、現状競合している会社にも販売をお願いしなければいけなくなるので、今後も販売に特化していく。
(9-5)主な仕入先を教えて欲しい。
→ジョンソン＆ジョンソン、テルモ、ボストン・サイエンティック．．．
（株主）ニプロとは取引がないのか？
（社長）少しはありますが、そんなにはない。
（株主）ニプロの株主なのでよろしくお願いします。
（社長）いいものを開発するよう言ってください

たくさんのご質問・ご意見をいただきありがとうございました。
ということで、質疑応答は終了となりました。その後議案の審議となりましたが、質問もなく拍手で無事承認されました。

株主総会後には取締役１人ずつから、抱負や挨拶などがありました。これはとてもいいことだと思いますね。株主から言われなくても進んで行って欲しいと思います。


出席人数も少ないですし、質問に対する回答もあっさりした感じで、質疑応答が白熱する感じもなく淡々と終わってしまった印象です。株主総会レポートをまとめるには簡単でありがたいんですが(笑)株主総会としては物足りない感じがします。年に１回の株主総会ですから、もう少し株主総会を通じて株主に会社に対する理解を深めてもらおうという姿勢があってもいいのではないでしょうか？
個人向けＩＲ活動には力を入れるけど、株主になってもらったらもう目標達成で、何もしませんというのでは困ります。長く株主として応援してもらうためにも、もう少し株主に優しいそして役に立つ株主総会に改善していって欲しいものですね
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