ゲオエステート（3260）２０１０年株主総会レポート

２０１０年５月２８日（金）１１時から名古屋市中区の　ホテル名古屋ガーデンパレス２階　桜の間で開催されたゲオエステート（3260）の第３８回定時株主総会に参加してきました
ゲオエステート（3260）は、ＤＶＤレンタルなどを行っている東証１部上場のゲオ（2681）が７割近い株を保有する子会社で、不動産事業を行っている会社です。ゲオでも今期が第２２期なのに第３８期というのはちょっと驚きました。
ゲオエステートの株主総会に参加するのは初めてです
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２０１０年５月２８日（金）の株価　４０５円（名証セントレックス　3260）　１００株単位　２月決算
ＰＥＲ　２７．３倍、ＰＢＲ　０．３９倍、配当利回り　２．３５％、株主資本比率　１７．０％
株主優待　なし

　　　 ゲオエステート（3260）のホームページ

　　　ゲオエステート（3260）のヤフー株価情報

公募価格６５０円で２００８年３月２７日に上場し、７００円近くまで上昇したこともありましたが、リーマンショック後の不動産不況で株価は半値以下に下落し、幾分回復はしましたが現状でも４００円台で推移しています。業績も低迷して流動性も低く、ぱっとしない推移が続いています。

スケジュール
10:50　事務局着席
10:59　取締役・監査役入場・着席
11:00〜11:12　事業報告
　11:00〜11:09　監査報告、石川英樹社長が事業報告を読み上げ
　11:09〜11:12　計算書類報告　田端勝彦取締役管理部長が読み上げ
11:12〜11:19　質疑応答　質問者１人　計３件　７分
11:19〜11:20　議案説明・審議・決議
　議案　剰余金処分の件　期末配当１０円（年間配当２０円）
11:20〜11:21　閉会のあいさつ

お土産　なし
飲み物サービス　１階のティーラウンジにてお好きな飲み物サービス、お茶のペットボトル
経営戦略説明会　なし
懇親会　なし

さて注目の株主総会格付けですが、お土産がない時点で低格付け決定ですが、さらに２０分ほどで終わってしまうシャンシャン総会で、たぶん今年最短です机の上にはペットボトルのお茶が用意され、早く到着した株主には、１階のティーラウンジで好きな飲み物を頂けるサービスもありましたが、やはりお土産が用意されていないのは痛いですね。親会社のゲオはお菓子などのお土産を用意しているんですけどね今までほとんど質問も出ていないようで、質疑応答もあっけなく終わってしまいました。これらを総合的に判断し、ゲオエステート（3260）の株主総会格付けは 『Ｅ＋』 としました。
Ｅ格付は久しぶりの登場ですね

　　　議決権を有する株主数　　　　 　　　　５３７名、その議決権数　　　　１４，８２０個
　　　議決権返送＆出席株主数　　　 　　　１３９名、その議決権数　　　　１２，４３２個

会場は錦のホテル名古屋ガーデンパレスです。
会場内にはテーブル３列×２席×５セットが用意され、３０人分の席が用意されていました。
出席株主数は１２人ほどでしたが、株主数も少ないですしお土産もないのではしょうがないですね
１０時半過ぎに受付を済ませ会場に入りました。まだ早いので会場から出たところ、お飲物券を渡されました。会場内に座っていたらもらえなかったのでしょうかできれば受付時に案内して欲しいですね。

このチケットでは何でも飲めるそうで、私はアイスココアをいただいてきました自転車で走ってきたので、アイスココアは美味しかったですありがとうございます

ゲオエステートはゲオの子会社なので、ゲオから派遣されている役員も、沢田喜代則取締役、森田良一取締役、笹野和雄監査役の３人います。ゲオはずっと以前から株主なので私はよく知った顔なんですが、昨年はゲオの株主総会に出られなかったので、久し振りにお顔を拝見しました。
事業報告は石川英樹社長が招集通知の内容を読み上げましたが、事業報告自体が１ページなのですぐに終わってしまいました。続いて田端勝彦取締役管理部長から計算書類の報告がありましたが、こちらも財務諸表を読み上げるだけなので、３分ほどで終わってしまいました。

ただ数字を読み上げられても見れば分かることなので意味が無いと思います。前年と比べてどうだったのか？などポイントを絞って説明して欲しいですね。ここまででわずか１２分です質問が無ければ１５分もかからずに株主総会が終わってしまうペースですね。
続いて問題の質疑応答になりました。質問したい人は手を挙げて議長の指名を受けます。指名を受けると係の人がマイクを持ってきてくれるので、その場で出席票番号と名前を言ってから質問します。
「質問はございませんか？」との石川社長の呼びかけに誰も反応せず、質問ゼロかと思いましたが（そんな訳ないか）、１人だけ質問が出ました。質問にはすべて石川社長が答えていました。


質疑応答　質問の数字は前が質問番号、後ろが質問者番号を表しています（敬称略）
(1-1)事業報告と貸借対照表を見ると、建設中の分譲マンションを賃貸目的に変えたようだが、どんなプロジェクトか？賃貸に変更するとすぐにキャッシュ化できないが、短期借入金の返済に問題はないのか？
→このプロジェクトはマンションではなく商業施設です。リノベーション工事をしていて、今年の12月に完成予定です。売却の検討もしてきたが、今売るべきではないという判断になり賃貸に切り替えた。資金調達も長期資金に借り換える予定で問題ない。
(2-1)先ほどの質問にも関連するが、借入金は大部分が短期借入金であり、資産と比べるとバランスが悪い。長期借入を増やすなど財務内容の改善についてはどのように考えているのか？
ゲオエステートはゲオグループであり、グループで一括して資金を借り入れたり融通した方が金利面などメリットがあるのではないか？また、借入先トップのイー・リサーチとはどんな会社なのか？
→ゲオグループとしての資金調達については、当社は独立した会社であり、言及する立場にはない。
財務内容の改善については、先ほどの本牧の物件以外でも自社保有して賃貸に切替える物件があり、長期借入への借り換えを検討していく。
イー・リサーチ株式会社は本牧の物件のつなぎ融資で借りており、長期借入へ変更予定です。
（株主）ゲオの代表取締役も取締役として出席しているし、他にも親会社の役員がいる。グループとしての資金管理について何かコメントはないのか？
沢田会長以下沈黙．．．視線も合わさず無視ということでコメントなし

(3-1)業績も足踏みしていて株価も低迷している。親会社のゲオはウェアハウスを安い価格でＴＯＢするなどグループ再編の動きがあるが、ゲオエステートもゲオが７割近い株を保有している。公募価格を大幅に下回る現状の株価をベースにＴＯＢされたのでは、株主としてたまらない。そのような考えはないのか？
→そのような話はまったくないゲオとは事業分野も全く異なっており、独立した会社として今後もがんばっていく。

もう少し質問しようかな〜とも思いましたが、１人で質問時間を使うのも申し訳ないので遠慮しました。少人数の株主総会で、最初に質問するのは勇気が要りますが、１人質問が出ると関連した内容など質問者が出ることはよくあります。今回もそれを期待しましたが、誰も手を挙げませんでした。それならもう少し質問すればよかったかな
というわけで、以上で質疑応答は終了となりました。
今までの株主総会ではこんなに質問が出なかったのか、石川社長は予想外の事態に焦った様に見えました。外部環境が大きく変化しているのでやむを得ない部分はありますが、業績・株価とも低迷し減配が続いているので、もっと厳しい質問が出るのが普通だと思います。反対に、昨年の株主総会がどのような感じだったのか気になりますね。１５分ほどで質問もなく終了したのでしょうか
続いて議案審議になりましたが、早く終わろうと焦ったのか、議案の説明・審議を飛ばして、いきなり採決に入りそうになりました
すぐに気付いて事なきを得ましたが、１分ほどで無事決議も終了し、全体でも２１分で株主総会が終わってしまいました。議案が１件だけだったということもありますが、今年最短の株主総会記録更新です


質疑応答の中でも説明がありましたが、販売目的で保有していた不動産をいくつか賃貸目的に変更するようです。不動産市況が悪化して想定していた価格で売れそうにないから賃貸目的に変更するのか、ポートフォリオ見直しの一環なのかがよく分からないところです。どちらにしろすぐに現金化できなくなるので、短期借入金を長期借入金に早急に変更する必要があります。これが予定通りに進むのか注目ですね。
せっかくの機会ですから、今後の事業戦略も含めて会社の現状を株主に説明するなど、もう少し充実した株主総会になるといいですね　そうすればゲオエステートに対する株主の理解も深まり、少々株価が下落しても安心して保有していられると思います。
来年の株主総会がどのように改善されるのか、株主の１人として期待しています。
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